回顾2023年上半年，A股生猪养殖上市公司哀鸿遍野，几乎整个行业都处于亏损之中。进入2024年，尤其是第二季度之后，全国猪价逐月攀升，从年初14元/kg以下，涨至目前的20元/kg以上，创2022年12月上旬以来新高。根据已披露数据显示，A股五成生猪养殖企业2024年上半年实现盈利炒股十倍杠杆，九成上市猪企第二季度业绩将盈利或减亏。
证券时报记者了解到，能繁母猪存栏数持续降低、非洲猪瘟暴发等多重因素叠加，形成生猪供给缺口，猪价实现上涨。但本轮猪价上行期间，生猪养殖市场较为理性和谨慎，猪企进场积极性未见大幅提升，不再敢做大规模的扩张。下半年，业界希望能够保住目前的猪价高位，没有让猪价疯涨的动力。
九成上市猪企二季度业绩好转
对于各大猪企而言，2024年二季度是一个极为重要的回血期，在20余家A股上市生猪养殖企业中，大约有90%的企业当季有望实现盈利或减亏情形。
从已公布的数据来看，温氏股份（300498）或将是养殖企业中最赚钱的一家，2024年上半年有望实现净利润12.5亿元～15亿元，去年同期则是亏损46.89亿元，今年一季度则是亏损12.36亿元。
聚焦养猪第一股，牧原股份(002714)今年一季度增收不增利，262.72亿元的营业收入却换来了23.78亿元的亏损。接下来第二季度，牧原股份成功打了一个翻身仗，营业收入为305.94亿元，实现净利润32.07亿元，成为该季度最赚钱的A股养猪上市公司。
根据最新2024年半年报显示，今年1～6月期间，牧原股份实现营业收入568.66亿元，同比增长9.63%；实现净利润8.29亿元，成功扭亏为盈，同比增幅129.84%。
在今年一季度亏损的背景下，神农集团（605296）、唐人神（002567）等公司凭借二季度的回暖行情，也都实现了上半年整体扭亏为盈。此外，尽管未能实现上半年扭亏，但新希望（000876）、新五丰（600975）、巨星农牧（603477）、金新农（002548）、大北农（002385）、华统股份（002840）、东瑞股份（001201）等公司均逆转了颓势，在二季度出现复苏减亏。
其中，新希望预计上半年净利润将亏损12亿元，而这已经成为最近4年来的最佳半年报成绩。今年一季度，新希望净利润为-19.34亿元，同比下降14.75%。这就意味着，新希望在二季度已扭亏为盈，单季净利润超过7.5亿元。
6月末生猪价格同比上涨超26%
今年一季度，国内生猪价格一直处于低位运行之中，整个行业仍难言乐观，普遍处于亏损状态。但进入二季度之后，行业产能去化带来供需关系改善，生猪价格持续上涨，6月末价格同比上涨超26%。
国家统计局数据显示，2024年上半年，全国生猪出栏36395万头，同比减少1153万头，下降3.1%；猪肉产量2981万吨，同比减少51万吨，下降1.7%。二季度末，全国生猪存栏41533万头，同比减少1984万头，下降4.6%；环比增加684万头，增长1.7%。二季度中，尽管全国生猪存栏量有所回升，但从绝对数量上看，仅高于今年一季末，仍为近两年来的存栏低位。这也就意味着，下半年里，全国生猪出栏量增幅有限。
能繁母猪方面，在2022年12月4390万头见顶后持续回落，2023年末能繁母猪存栏量加速下降；截至今年二季度末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比减少259万头，同比下降6%；环比增加46万头，增长1.1%。
宝城期货农产品研究员毕慧对证券时报·e公司记者表示，对比上一轮上行周期，本轮二育进场积极性未见大幅提升。经历此前市场价格波动的洗礼之后，本轮猪价上行期二育市场较为理性，更多表现为在猪价上涨的过程中选择适时出栏，后期继续滚动补栏。
在全国生猪产能调减的大背景下，生猪供需形势出现显著变化，二季度生猪价格高于生猪养殖行业平均成本线，企业盈利能力明显改善。据国家统计局监测数据显示，生猪价格连续4个月上涨，6月环比上涨10.4%，生猪均价已从1月份的15元/kg以下，涨至6月份的18元/kg附近。
新希望相关人士对证券时报·e公司记者表示，猪价走高主要原因还是从去年开始，行业在连续多年亏损之后确实出现了产能去化，能繁母猪存栏数持续降低。另外，叠加2023年冬、2024年春的非洲猪瘟暴发，共同形成了今年二季度以来的生猪供给的缺口。
上述人士认为，由于前期能繁母猪连续下降的时间较长，再加上正常的生产规律，从补成熟的母猪开始配种，再到肥猪上市，起码需要10个月以上。如果是从补小母猪开始，需要的时间更长，所以下半年的猪价整体还是会维持在相对高位。但在这个大背景下，也不排除由于个别月份二次育肥的集中上市，或者假期的消费爆发，而出现短期的价格波动。
龙头猪企养殖成本降至14元/kg
2024年，不仅猪价格出现回暖，豆粕、玉米等生猪饲喂主料价格也显著下行，让生猪养殖企业盈利空间得到充分释放。
据开源证券数据显示，上半年猪饲料产量为6630万吨，同比下降7.3%。同时，饲料企业玉米、豆粕采购均价分别为2524元/吨、3680元/吨，同比分别下降13.2%、17%；价格大幅回调，推动配合、浓缩、添加剂预混合饲料产品出厂价格均同比下降。
证券时报·e公司记者致电牧原股份，其证券部相关人士表示，公司各项生产指标逐步改善，生猪养殖成本持续下降，2024年6月生猪养殖完全成本已降至14元/kg左右，相比于2023年全年平均的15元/kg下降了约1元/kg，相比今年前两月下降约1.8元/kg。其中，生产业绩改善及期间费用降低贡献60%左右，饲料成本下降贡献40%。
牧原股份认为，饲料原材料价格下降在养殖成本上逐步体现，生猪养殖完全成本有望进一步下降，有信心今年年底实现13元/公斤的成本目标。总体来看，牧原股份对下半年生猪市场价格较为乐观。
记者从新希望了解到，6月份，该公司在运营场线出栏肥猪完全成本已降至14.5元/kg，按此趋势年底可降至14.2/kg以下。相比之下，温氏股份表态则相对谨慎。但温氏股份提醒称，公司经营业绩受肉猪、肉鸡和饲料原料价格波动影响较大。尽管上半年肉猪和肉鸡市场行情有所回暖，但下半年市场行情存在一定的不确定性。
饲料原料下降对降低生猪养殖成本有一定作用，巨星农牧称，公司加强遗传基因、猪群健康管理并优化养殖流程管理，6月出栏肥猪完全成本在14元/kg以内。
对于养殖成本，毕慧认为，这主要分仔猪成本和饲料成本两个方面。其中，仔猪的价格波动本身就受到整个市场补栏积极性的影响，年初补栏积极性高，仔猪成本就增加；此后，随着饲料成本的逐步下跌，对冲了仔猪的价格上涨，整体平摊下来，实现了养猪成本的下降。
但目前来看，仔猪和饲料价格波动均存在不确定性，比如饲料价格是否能够延续下跌趋势，这要打上一个非常大的问号。毕慧表示，因为现在市场反应可能只能维持到今年年底，盘面期货主力合约2501合约对标的是明年1月份合约；到了明年就是2505合约之上，对标的是南美市场，届时可能会面临像厄尔尼诺、拉尼娜等天气因素的影响。
新希望方面认为，近一年来饲料原料价格已经有了较长时间的下行，目前看趋势可能会延续，但幅度未必会像之前那么大。
新希望、巨星农牧下调定增融资额
尽管猪价在持续走高，但受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，本轮生猪产能回升速度偏慢。
龙头猪企面对未来行情也更为谨慎，新希望和巨星农牧原本是少有还在推动融资扩产的生猪养殖企业，但两者近期均大幅缩减了融资额度和募投项目。
8月，新希望发布公告称，将此前2023年底公布的定增计划的募资额从不超过73.5亿元下调至38亿元。对比来看，新希望定增计划调整后，砍掉了收购控股子公司少数股权项目，保留了猪场生物安全防控及数智化升级项目和偿还银行债务。
对此，新希望相关人士对记者表示，2023年底，上市公司转让白羽肉禽和食品深加工板块，带来一部分资金回流。今年二季度开始，随着经营好转，盈利明显增加，也带来资金面的改善。因此，原来规划的一些募集资金用途，都可以改用自有资金，减少了对外募集资金的需求。
紧接着，巨星农牧也调整定增方案，将募资总额由不超过12亿元降至不超过8亿元。需要指出的是，巨星农牧已经是第二次下调募资金额，最初曾计划募集资金总额不超过17.5亿元，资金将用于生猪养殖产能建设、养殖技术研发、数字智能化建设项目以及补充流动资金。对比2023年最初方案，巨星农牧将生猪养殖产能建设项目由9个调减至3个，拟使用募集资金从11.67亿元降至4.26亿元。
在毕慧看来，经历了前几年的惨痛亏损之后，尽管今年下半年日子会好过一些，但猪企还是相对会比较谨慎，觉得能把上半年的亏损弥补回来就可以了炒股十倍杠杆，也不再敢去做大规模的扩张的动作。因为整个市场的波动风险摆在这里，如果大规模扩张之后，再遇到行业大的波动，企业可能将承受更大的亏损风险。从阶段性来讲，目前生猪养殖利润确实不错，但对于下半年尤其是四季度的猪价并没有看得很高，现在没有让猪价继续疯狂的动力。
文章为作者独立观点，不代表专业配资炒股观点
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