硅片龙头TCL中环（002129.SZ）昨日晚间披露近年来首份亏损半年报，超30亿元净利润亏损额外界虽有预期，但作为曾经光伏上升周期中典型的“绩优生”，价格低谷时坚持高开工率、追随一体化扩张等风险被验证。
就在本月，有TCL中环“灵魂人物”之称、任职CEO职位17年之久的沈浩平卸任该职务。随后不久，此前长期坚持高开工率的TCL中环开始下调开工率。业内分析认为，一线企业降负荷为行业树立信心，价格在经历短期的抛售阵痛期后，中长期来看市场供需将处于持续向好的趋势，价格也有望逐步止跌。
上半年亏损超过30亿元
最新披露财报显示，公司上半年实现营业收入162.13亿元，同比下降53.54%；归属于上市公司股东的净利润-30.64亿元。分季度看，公司Q1亏损8.80亿元，Q2亏损21.84亿元，亏损加剧。去年Q4公司亏损27.72亿元。
在影响业绩的原因中，公司坦然提到“新能源电池组件业务板块相对竞争力不足，整体表现落后于同业领先企业，在产业市场价格下行周期，进一步拖累经营业绩。”早前两年，TCL中环加入光伏一体化浪潮中，布局了下游电池和组件业务，但也导致“船大掉头难”的情形，下游产能反而拖累业绩。
今年以来，光伏晶硅全产业链出现供需失衡，价格出现“非理性”下跌，表现在硅片环节，即“越卖越亏”。但与之相悖的是，TCL中环在上半年一直保持较高开工率。根据硅业分会多周披露，两家一线企业开工率在50%和80%以上。经业内人士确认，高开工率的企业是TCL中环。
高开工率带来的局面是，公司上半年实现了产销两旺。中报披露，报告期内公司光伏单晶产能提升至 190GW，光伏材料产品出货约 62GW，同比增长 18.3%，硅片综合市占率 23.5%，居于行业第一。
但逆市增产的代价亦已显现。在影响业绩的原因中公司提到，虽仍保持单瓦成本行业领先，但降本不及市场价格下跌速度，上半年材料产品出货62GW，亏损总额加大。
而存货减值也是造成TCL中环亏损的重要原因。在同期披露的计提资产减值准备的公告显示，报告期内存货跌价准备13.66亿元。今年1-6月，公司存货减值损失影响利润总额-11.09亿元，合同资产减值损失影响利润总额-470.68万元。
另一项造成业绩亏损的重要因素，则是公司参股公司 Maxeon 。2019年，中环出资成为Maxeon第二大股东，并在去年进一步增持成为其第一大股东。今年5月，中环再计划以总出资金额最高1.975亿美元，将持股比例将由22.39%上升到至少50.1%，以此将Maxeon并入公司合并报表范围内，成为TCL中环控股子公司。
一方面，Maxeon可作为TCL中环深度参与国际能源转型的重要战略支点，拥有IBC电池－组件系列专利、Topcon电池工艺系列专利、叠瓦组件系列专利。TCL中环认为，本次重组投资符合公司的战略发展方向和经营发展需要。
但从业绩表现看，收购Maxeon代价较大。仅在2023年，Maxeon 因出现业绩及股价的大幅下跌，公司对与其相关的长期股权投资和金融资产确认较大金额减值，对公司 2023 年业绩带来合计 16.9 亿元的负面影响。
今年上半年，Maxeon经营转型较慢，报告期内业绩及股价均大幅下跌，导致公司亏损加剧。
高管变动后首个大动作：下调开工率
值得注意的是，TCL中环刚刚经历人事变动。今年8月2日，TCL中环宣布，因工作需要和个人精力考虑，沈浩平先生申请辞去公司CEO职务。辞职后，沈浩平仍继续担任公司董事、副董事长及董事会专门委员会各项相关职务。与此同时，公司将由董事长李东生暂代CEO职责，并将依照相关规定完成新任CEO聘任相关流程。
公开资料显示，沈浩平在TCL中环工作40余年，担任CEO已有17年之久，业内将其称为TCL中环“灵魂人物”。对于沈浩平卸任CEO的原因，业内多有猜测，但较普遍的观点是认为，中环过去的经营策略已经不适应当下产业周期的变化，内部亟需作出调整。
在沈浩平辞职后，TCL中环的首个“大动作”就是下调硅片开工率。在硅业分会本周发布的单晶硅片周评中，未再披露两家硅片龙头的开工率情况。有市场分析认为，这或与中环开工率大幅下调有关。更上一周（8月15日），两家一线企业开工率分别维持在55%和95%。
对此，财联社记者向TCL中环方面求证，公司人士未透露实际开工率，但表示目前工厂还是正常生产的状态，在行业里处于较高的开工率。
一位市场人士对财联社记者称，TCL中环目前的开工率大约在75%左右。之前M10L型号的开工生产比较多，终端需求有限，下调开工率是比较正常的行为，预计会在70%左右。
该人士认为，下调开工率，通过减库存伺机提价也是有可能的。硅业分会也认为，龙头企业率先减产对于稳定中长期产业链各环节仍是积极利好的。目前硅片行业超半数库存集中在一两家企业中正规炒股配资杠杆平台，短期内这几个企业的生产计划将成为市场关注的重点方向。中长期，随着产业链各环节产能加快清出，市场价格也有望回归到合理水平。
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